2026年4月8日，國際原油市場經(jīng)歷一輪劇烈波動。受美國和伊朗達(dá)成一項為期兩周的停火協(xié)議、并同意重新開放霍爾木茲海峽的消息影響，歐美原油期貨價格出現(xiàn)六年來的單日較大幅度下跌。
當(dāng)日，紐約商品交易所5月交貨的西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）期貨結(jié)算價為每桶94.41美元，下跌18.54美元，跌幅16.41%；倫敦布倫特原油期貨結(jié)算價為每桶94.75美元，下跌14.52美元，跌幅13.29%。這一跌幅為2020年以來單日紀(jì)錄中的高位水平，顯示此前因地緣沖突累積的風(fēng)險溢價正快速釋放。
此次下跌的直接推動力，是市場此前普遍擔(dān)憂的“霍爾木茲海峽封鎖”極端情景在短期內(nèi)被逆轉(zhuǎn)。此前，由于美以軍事行動升級，市場持續(xù)計價伊朗原油出口受阻及海峽斷供風(fēng)險，推動油價走高。而在巴基斯坦斡旋下，美伊雙方達(dá)成臨時�；穑⑼庾�4月10日起在伊斯蘭堡展開為期兩周的談判，地緣政治預(yù)期從“斷供恐慌”轉(zhuǎn)向“和平窗口”。這一消息面的變化引發(fā)市場情緒急劇降溫，前期涌入的投機(jī)資金大規(guī)模獲利了結(jié)，形成踩踏式拋售。
盡管油價大幅下跌，市場并未全面轉(zhuǎn)向看空�；魻柲酒澓{通航恢復(fù)并非一蹴而就，船只需與伊朗革命衛(wèi)隊協(xié)調(diào)后方可使用航線，航運保險和船東風(fēng)險偏好的修復(fù)仍需時間。此外，中東地區(qū)部分煉油產(chǎn)能及出口設(shè)施在沖突中受損，全球原油庫存仍在快速去化，基本面緊張狀態(tài)并未立即解除。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存增幅在預(yù)期范圍內(nèi)，而汽油和餾分油庫存仍在下降，顯示下游需求尚可。
未來油價走勢將高度依賴美伊在伊斯蘭堡談判的進(jìn)展。短期看，隨著風(fēng)險溢價消退，油價可能面臨進(jìn)一步回調(diào)；但�；饏f(xié)議為期僅兩周，伊朗提出“美國撤軍”“解除制裁”等核心訴求，美方則明確“在核問題上不讓步”，雙方立場對立，長期協(xié)議達(dá)成難度較大。一旦談判破裂或沖突擴(kuò)大，地緣風(fēng)險溢價可能迅速回歸。
