受以色列與黎巴嫩達成初步�；饏f(xié)議的消息影響，市場對美伊談判取得進展的預(yù)期有所上升，前期積累的地緣風(fēng)險溢價隨之釋放。歐美原油期貨在連續(xù)三個交易日上漲后出現(xiàn)明顯回落�？紤]到當前�；鸹A(chǔ)仍較為脆弱，疊加全球原油供需基本面復(fù)雜，后市油價預(yù)計將維持高波動震蕩格局。
一、行情回顧：地緣局勢降溫引發(fā)多頭獲利了結(jié)
經(jīng)歷連續(xù)上漲后，國際原油市場迎來回調(diào)。截至周四收盤，西得州中質(zhì)原油（WTI）主力合約下跌3.1%，報93.04美元/桶；布倫特原油主力合約下跌2.84%，報95.03美元/桶。
此次油價回落的直接因素在于地緣政治局勢短期降溫。以色列與黎巴嫩達成初步�；饏f(xié)議，被市場解讀為美伊達成更廣泛協(xié)議的前置條件。隨著沖突結(jié)束預(yù)期升溫，此前支撐油價的地緣風(fēng)險溢價被快速剝離，交易員集中獲利了結(jié)，引發(fā)盤面拋售壓力。
二、基本面博弈：供應(yīng)偏緊與需求疲弱并存
從供應(yīng)端看，美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，美國商業(yè)原油庫存減少800萬桶，超過市場預(yù)期的400萬桶，顯示供應(yīng)偏緊。同時，俄羅斯首次承認因煉廠檢修導(dǎo)致原油產(chǎn)量下滑，加之OPEC+產(chǎn)量管控，全球原油供給整體處于收緊狀態(tài)。
需求端方面，高油價正在抑制終端消費。多家機構(gòu)已下調(diào)全球原油需求增速預(yù)期。現(xiàn)貨市場上，中東基準原油溢價回落，伊朗原油價格自4月以來轉(zhuǎn)為貼水，俄羅斯原油現(xiàn)貨升水收窄，顯示買家支撐不足，賣家不得不降價吸引訂單。
三、后市展望：�；鸫嗳酰p向波動風(fēng)險加劇
當前的�；饏f(xié)議仍面臨不確定性。黎巴嫩真主黨已明確拒絕該計劃，且以色列在黎南部的軍事行動并未完全停止。此外，即使美伊達成框架協(xié)議并重新開放霍爾木茲海峽，由于排雷、物流及核查等現(xiàn)實障礙，中東石油供應(yīng)全面恢復(fù)正常仍需數(shù)月時間。
市場正密切關(guān)注周末美伊談判進展。若談判取得突破，油價可能進一步下探；若�；鹌屏鸦蛘勁邢萑虢┚�，地緣風(fēng)險溢價或?qū)⒀杆倩貧w。
總體而言，此次油價回落更多是情緒面的階段性修復(fù)，而非供需基本面的根本扭轉(zhuǎn)。在停火協(xié)議真正落地、海峽航運完全恢復(fù)之前，原油市場仍將處于高供應(yīng)風(fēng)險與弱需求現(xiàn)實的夾擊之中。投資者需警惕關(guān)鍵消息刺激下的劇烈雙向波動。
